MRK
Merck & Co., Inc.
Healthcare · Drug Manufacturers - General
$139.94
▼ -3.02%
市值
345.26B
P/E
111.06
Fwd P/E
14.78
PEG
2.64
ROE
7.0%
净利率
4.8%
营收增速
5.1%
FCF
15.17B
最近财报
最新季度截至 2026-06-30
24 天后下次财报 (2026-10-29)
营收
$16.61B
QoQ +2.0%
净利润
$-1.33B
QoQ -68.5%
EPS
-0.13
超预期 +49.4%
营收走势 （近 4 季）
季度
实际
预期
差距
2026-06-30
-0.13
-0.26
+49.4%
2026-03-31
-1.28
-1.47
+13.1%
2025-12-31
2.04
2.01
+1.5%
2025-09-30
2.58
2.35
+9.9%
13 位大师共识● 1 · ● 13 · ● 2
自动风控规则
自动 cap8.5%(从 10% −15%)
- D/E 128.41（高杠杆）— 利率上升时更脆弱× 0.85
最终决策
持有
共识是中性：16位分析师中12位neutral，仅fundamentals看多(70)、valuation看空(67)，taleb最空(58)。分歧集中在估值与盈利质量。风险经理指出P/E(TTM)111.06对Forward P/E 14.78，净利-4.24B与-1.33B为一次性项目，ROE仅6.96%，故上限8%。财报24天后临近，数据易失效，现价买入风险回报不对称，建议观望或仅建4%试探仓，不追高。
大师信号
Warren Buffett
价值投资 · 能力圈
中性
默克是能看懂的制药生意：毛利率75.9%、自由现金流151.7亿美元、股息率2.36%，护城河来自Keytruda等专利药。但TTM市盈率111倍、PEG 2.64偏贵，ROE仅6.96%，且近两季净利-13.3亿和-42.4亿，负债539.1亿、D/E 128%偏高。前瞻市盈率14.78倍说明市场预期盈利修复。当前价139.94低于分析师目标155.76，但盈利波动大，我倾向等待更明确的价格与盈利能见度，不急于买入。
Charlie Munger
多元思维 · 反向
中性
默克不在我能力圈外，但需反过来想：P/E(TTM)111倍、P/B 8.24、PEG 2.64，估值已透支；ROE仅6.96%、Op Margin -0.24%，近两季净利-4.24B和-1.33B，说明盈利质量差。但FCF 15.17B、Forward P/E 14.78、Beta 0.22、股息2.36%提供安全垫。Keytruda专利悬崖是最大风险。24天后财报，数据易失效。我宁可错过，不勉强买入。
Ben Graham
定量价值 · 安全边际
中性
P/E(TTM)111.06 极高，但 Forward P/E 14.78 显示盈利将大幅修复；P/B 8.24、PEG 2.64 均超我偏好的低估值区间。近两季净利为 -1.33B、-4.24B，盈利不稳定，D/E 128.41 与 53.91B 债务偏高，Current Ratio 仅 1.32，安全边际不足。虽 FCF 15.17B、毛利率 75.90% 尚可，但价格未显著低于内在价值，不构成买入。
Cathie Wood
颠覆性创新
能力圈外
默克是传统大型制药，核心资产Keytruda、Gardasil属成熟专利药，营收增速仅5.10%，ROE 6.96%，P/E 111但Forward P/E 14.78，属典型价值/股息标的（股息率2.36%），不符合我聚焦指数级颠覆创新的框架。我的能力圈在AI、基因组、机器人、能源存储、区块链，传统药企不在其中，故不评分。
Bill Ackman
集中 · 激进投资
中性
默克符合我偏好的可预测现金流特征：TTM营收665.7亿美元、FCF达151.7亿美元、毛利率75.9%，且Forward P/E仅14.78，与TTM P/E 111.06的差距说明当前盈利被一次性减值严重扭曲（近两季净利-42.4亿和-13.3亿）。但ROE仅6.96%、D/E 128.41%偏高，营收增速5.1%平淡，PEG 2.64不便宜。25位分析师目标价155.76、评级1.78偏多，但24天后财报是重大变量。我倾向等待财报确认盈利正常化后再建仓，而非现在追入。
Michael Burry
逆向 · 深度价值
中性
P/E(TTM)111但Forward P/E仅14.78，说明近期净利被一次性因素砸穿（2026-03-31净利-4.24B、06-30净利-1.33B），TTM盈利失真。FCF 15.17B、营收66.57B、毛利率75.9%显示核心业务仍强，但D/E 128.41、债务53.91B偏高，ROE仅6.96%。24天后财报临近，PEG 2.64不便宜。逆向视角：市场恐慌已部分定价，但估值不构成深度安全边际，暂不买入。
定量信号
Valuation Agent
估值定量信号
看空
P/E=111.1 偏高; PEG=2.64 偏贵; P/B=8.24 高
Fundamentals Agent
基本面定量信号
看多
自由现金流为正
Technicals Agent
技术面定量信号
中性
均线系统纠缠，无明确趋势
Sentiment Agent
情绪与新闻
中性
分析师评级1.8买入、目标价155.76偏多，但近期新闻缺乏默克直接利好：Vaxcyte肺炎疫苗数据强劲，可能威胁默克疫苗业务，构成竞争压力；其余多为泛市场或股息比较报道，信号偏噪音。