MAR
Marriott International, Inc.
Consumer Cyclical · Lodging
$356.48
▼ -0.69%
市值
92.96B
P/E
36.90
Fwd P/E
27.09
PEG
1.80
ROE
—
净利率
35.0%
营收增速
11.1%
FCF
2.06B
最近财报
最新季度截至 2026-06-30
29 天后下次财报 (2026-11-03)
营收
$7.07B
QoQ +6.3%
净利润
$766M
QoQ +18.2%
EPS
3.19
超预期 +3.6%
营收走势 （近 4 季）
季度
实际
预期
差距
2026-06-30
3.19
3.08
+3.6%
2026-03-31
2.72
2.55
+6.5%
2025-12-31
2.58
2.62
-1.5%
2025-09-30
2.47
2.39
+3.5%
13 位大师共识● 4 · ● 7 · ● 4
最终决策
买入
共识：基本面看多（fundamentals 75、ackman 68），但估值与情绪偏空（graham 72、sentiment 70、burry 68），分歧明显。风险经理指 P/E 36.9、PEG 1.8 偏贵，RSI 71.55 超买，故上限 10%。但营收增 11.1%、营业利润率 65.28%、EPS 3.19 超预期 3.08，基本面稳健。综合决定小仓买入 8%，低于上限，等财报后再评估。
大师信号
Warren Buffett
价值投资 · 能力圈
看多
万豪是轻资产的酒店管理特许经营模式，79.24%毛利率、65.28%经营利润率、35.03%净利率，FCF 2.06B，这是典型的宽护城河生意。营收同比增11.1%，近四季EPS连续超预期（3.19 vs 3.08）。但P/E 36.9、Forward P/E 27.09、PEG 1.80，价格不便宜，且D/E高、流动比率仅0.54。RSI 71.6超买，我会等回调再买。
Charlie Munger
多元思维 · 反向
中性
万豪是轻资产特许经营模式，79.24%毛利率、35.03%净利率、2.06B自由现金流，生意质地优秀，符合我的偏好。但P/E 36.9、Forward P/E 27.09、PEG 1.80，价格已不便宜；RSI14=71.55超买，且债务17.77B对现金仅462M，Current Ratio 0.54。营收增11.1%但盈利仅增4.3%。29天后财报，赔率不佳。宁可错过，不可做傻事，等待更好价格。
Ben Graham
定量价值 · 安全边际
看空
P/E 36.9、Forward P/E 27.09、P/S 12.59，远超格雷厄姆安全边际标准；净流动资产为负（流动比率仅0.54），债务17.77B对现金462M，资产负债表脆弱。虽净利率35.03%、营收增速11.1%优秀，但RSI 71.55超买、PEG 1.8，当前价356.48无折价。市场先生情绪乐观，不构成买入时机。
Cathie Wood
颠覆性创新
能力圈外
万豪是传统酒店特许经营商，属成熟消费周期股，不在我的指数级创新框架内。P/E 36.9、Forward P/E 27.09 已反映稳定现金流，营收增速 11.1%、盈利增速仅 4.3%，PEG 1.8，缺乏 AI、基因组、机器人等颠覆性渗透率曲线。ROA 9.76%、FCF 20.6 亿是成熟资产特征，非指数增长。我无法用 5 年 TAM 框架评估其护城河，故不参与。
Bill Ackman
集中 · 激进投资
看多
万豪是轻资产特许经营模式，79.24%毛利率与65.28%营业利润率体现强定价权，FCF达2.06B，营收增速11.1%，EPS连续超预期（最近一季3.19 vs 预期3.08）。但P/E 36.9、Forward P/E 27.09偏高，RSI 71.55超买，且D/E高、现金仅462M对17.77B债务，需关注杠杆。长期持有可接受，短期回调风险大。
Michael Burry
逆向 · 深度价值
看空
P/E 36.9、Forward P/E 27.09、PEG 1.80，估值已透支增长，而盈利增速仅4.3%、营收增速11.1%，明显不匹配。资产负债表更危险：现金仅4.62亿，债务高达177.7亿，流动比率0.54，轻资产模式掩盖了杠杆脆弱性。RSI14=71.55超买，且新闻已现CMBS困境与酒店运营商破产信号。这是典型被市场追捧的泡沫化资产，我倾向做空而非买入。
定量信号
Valuation Agent
估值定量信号
中性
估值数据不足。
Fundamentals Agent
基本面定量信号
看多
净利率 35.0% 强; 自由现金流为正
Technicals Agent
技术面定量信号
中性
价格位于 SMA50 > SMA200 之上，形成多头排列; RSI14=71.6 超买
Sentiment Agent
情绪与新闻
看空
尽管分析师评级2.2(buy)偏多，但近期新闻明显利空：'希尔顿和万豪酒店运营商申请第11章破产保护'及'希尔顿酒店CMBS困境超过万豪'，直接指向万豪运营商的财务压力，负面信号权重更高。
